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Analyses macroéconomiques et financières – Finance de Marché et Corporate Finance – Conseils de gestion de portefeuille et de patrimoine

Que se passe-t-il sur l’euro ?

Analyses & Conseils Par 2016-02-04 Mots clés:, , , , , , , , , Pas de commentaires
La guerre du trading floor !

La guerre du trading floor !

 C’est un sujet qui nous concerne tous. Vous, nous, moi, tout le monde est d’une manière ou d’une autre exposé au risque de change, que ce soit sur votre portefeuille d’actions ou d’obligations, si vous investissez sur les matières premières, si vous êtes entrepreneur et que vous avez une ou plusieurs filiales à l’étranger hors zone euro, si votre employeur est étranger et que la majorité de ses revenus est libellée dans une autre devise, ou même si vous planifiez un simple voyage hors de la zone euro ou que vous faites un plein d’essence (ou de bon diesel). Cela vous concerne tous.

Nous parlons ici de la problématique des taux de change et des deux des plus grandes devises mondiales : l’Euro (€ / EUR) et le dollar US ($ / USD).

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Prix du pétrole : nouveau paradigme ? / Oil prices review

Analyses & Conseils Par 2016-02-03 Mots clés:, , , , , , , , , , , , Pas de commentaires
Ca pompe mais pas du cash.

Ca pompe mais pas du cash.

 Le pétrole et plus particulièrement son prix, c’est l’un des sujets chauds du moment, qui a des implications gigantesques que ce soit au niveau de l’économie des pays tant producteurs que consommateurs, au niveau géopolitique, au niveau financier avec les effets que l’on sait sur les marchés (ce qui continue à se passer aujourd’hui ne fait pas exception à la règle) et aussi des effets sur le plan stratégique : quel monde et quelle énergie pour demain ?

Depuis des années, au moins 10 ans pour être exact, le consensus était pour un prix du pétrole toujours plus élevé. Ce consensus, cette certitude (chez Morning-Meeting, nous détestons le consensus, ça empêche de penser et ça peut même rendre idiot), a véritablement commencé lorsque le prix du baril de pétrole (Brent ou WTI, on ne sait plus trop) est passé pour la première fois au-dessus de la barre des 60 Dollars US. La réthorique, qui aura duré plusieurs années, était la suivante :

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Point macro et marchés – 02Feb16

Analyses & Conseils, News Par 2016-02-02 Mots clés:, , , , , , , , , Pas de commentaires
Monsieur, votre faciès illustre parfaitement ce jour.

Monsieur, votre faciès illustre parfaitement ce jour.

Le moment est venu pour un rapide point marchés. La situation à la fois macroéconomique et financière, a changé depuis les derniers points Morning-Meeting. Par macroéconomique, on veut bien sûr parler de l’inflation (ou peut-être devrait-on dire la désinflation voire la déflation), mais aussi et surtout des pressions sur les prix des matières premières, pétrole et gaz en tête. Là où la situation, en revanche, a moins changé, c’est au niveau monétaire : oui, mis à part une hausse des taux anecdotique par la Fed en Décembre dernier (2015, si vous perdez la notion du temps les yeux rivés sur vos écrans), la politique des Banques Centrales n’a pas changé : des taux zéro voire négatifs et une politique ultra accomodante. Mario Draghi a tiré quasiment à lui seul

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Performance de portefeuille T1 2014

Analyses & Conseils Par 2014-04-25 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

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Après un peu plus de trois mois depuis la dernière note trimestrielle, il est temps de faire le point sur le portefeuille passif conseillé dans la rubrique « outlook ».

Celui-ci suppose une non-intervention depuis les prises de position (long only) et aucun instrument de couverture n’est utilisé, de manière à évaluer la pertinence du stock-picking par rapport au contexte de marché, le but étant de réaliser une surperformance par rapport à un indice de référence utilisé comme benchmark (ici le SBF 120).

Le portefeuille actuel est composé de 27 titres, représentant en tout 7 secteurs : finance, industriels, santé, énergies et ressources naturelles, pharmacie, médias, automobile. Ces secteurs sont choisis en fonction des orientations arrêtées après une analyse macroéconomique menée de manière trimestrielle.

Ci-dessous figurent les performances du portefeuille :

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Objectif atteint, et après ?

Analyses & Conseils Par 2014-02-25 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

24 Février 2014, notre objectif trimestriel (rappel : CAC-40 annoncé à 4,400 points d’ici fin mars, note trimestrielle T1-2014) est atteint, avec l’indice vedette français qui clôture à 4,419.13 points (+0.87%). Le SBF 120 et les CAC all tradables ne sont pas en reste respectivement à 3,446.83 (+0.85%) et à 3,375.00 (+0.85%).

Du côté des places étrangères, du vert partout à part en Asie, avec Londres qui a clôturé à 6,865 points (+0.41%), Francfort à 9,709 points (+0.54%) et les US qui sont bien orientés en clôture (+0.69% pour le Nasdaq, +0.62% pour le S&P avec un nouveau record en séance et +0.64% pour le DJIA).

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Note de recherche / Research Note Q1-2014

Analyses & Conseils Par 2014-01-06 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

Nouvelle année, nouveaux objectifs, nouvelles contraintes.

Comment prendre position après l’envolée de la plupart des marchés mondiaux en 2013 ? Le CAC 40 peut-il rééditer une telle performance ? Qu’en est-il de l’incertitude autour des politiques monétaires des banques centrales ? Les marchés européens vont-ils enfin rejoindre les marchés nord-américains ? Quels secteurs privilégier et pourquoi ? Et qu’attendre d’une année où le premier jour de cotations de l’indice star français se traduit par une performance négative quand on sait que dans 80% des cas, cette première journée donne la tendance annuelle ?Pour tenter de répondre à toutes ces questions tout en livrant notre sentiment du marché dans un contexte difficile, nous sommes heureux de vous livrer, toujours gratuitement, notre note de recherche pour le premier trimestre 2014 qui reprend également la performance de notre portefeuille du Q4-2013 !

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Quarterly note Q4 2013 – Etude trimestrielle

Analyses & Conseils Par 2013-10-10 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Le dernier trimestre 2013 vient de commencer, c’est le moment de retrouver notre désormais traditionnelle étude trimestrielle (disponible au téléchargement ci-dessous). C’est aussi l’occasion de rappeler les excellentes performances de notre portefeuille sur le dernier trimestre et même plus généralement le dernier semestre et le lancement de nos notes.

Dans cette étude, les parties suivantes seront disponibles :

1/ étude de l’environnement macroéconomique et dernières prévisions de croissance par zone mondiale,

2/ analyse technique des principaux indices européens et comparaisons,

3/ rebalancement de notre portefeuille conseillé (passif + rebalancements trimestriels + long only),

4/ perspectives sectorielles,

5/ summary des dernières performances trimestrielles pour notre portefeuille du T3.

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