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Cours et ressources en ligne – Contenus et thèmes en finance de marché et d’entreprise – Gestion de portefeuille

Le MACD

Cours & Ressources Par 2012-03-05 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires


Le MACD est un indicateur technique populaire, assez puissant et relativement simple d’utilisation. Cet outil graphique représente tout simplement l’écart des moyennes mobiles par rapport au cours (voir l’article sur les moyennes mobiles, notamment la partie portant sur leur croisement) ainsi que leur moyenne exponentielle (ligne de signal) de part et d’autre d’une ligne 0. C’est le croisement du MACD et de la ligne de signal, de même que le franchissement de la ligne 0, qui donnent des indications d’achat ou de vente.

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La security market line

Cours & Ressources Par 2012-03-01 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires


Introduction
Après avoir étudié l’efficient frontier et la capital market line (voir articles dans « Gestion d’actifs ») et après avoir abordé le calcul du risque et les notions principales en termes d’équilibre risk-return, il est temps de faire un point sur la security market line qui demeure une notion importante en finance de marché et en gestion d’actifs.
Pour rappel, la relation entre le risque et le rendement est mesurée par l’égalité suivante :

Soit : le rendement espéré d’un actif correspond au taux sans risque augmenté d’une prime de risque qui est égale au produit du Beta de l’actif en question et de la prime de risque (différence entre le rendement du marché risqué et le risk-free asset).
Nous avons vu que le Beta correspondait à la mesure du risque non diversifiable, le risque systématique (common risk). Le beta est le rapport entre la volatilité (risque) d’un actif et celui du marché, plus un Beta est élevé, plus l’actif en question est volatile et plus il est faible (voire négatif), plus l’actif sera considéré comme une valeur refuge contre un retournement du marché.

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L’efficient frontier

Cours & Ressources Par 2012-02-25 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

Dans un précédent article, nous avons très brièvement présenté l’efficient frontier. Cet article a pour but d’entrer un peu plus profondément dans le sujet.
Nous allons aborder l’efficient frontier, la capital market line ainsi que les grandes hypothèses du CAPM (capital asset pricing model, ou MEDAF en Français pour Modèle d’équilibre des actifs financiers).
Le CAPM permet d’estimer le taux de rendement (expected return) attendu d’un actif financier. Pour cela, on ne tient compte que du risque systématique et non du risque spécifique qui peut être diversifié (voir article sur l’équilibre risk-return et sur risque, diversification et bêta).

Pour cela, on doit utiliser une variable qui est le Beta (β). Pour rappel, on calcule le Beta grâce à la formule suivante :

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Actions et dividendes : fonctionnement, incidence, stratégie

Cours & Ressources Par 2012-02-22 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 

Un dividende est une distribution faite aux actionnaires d’une entreprise en fonction du nombre d’actions qu’ils détiennent. Les dividendes sont déclarés par le conseil d’administration, dont les décisions sont approuvées par l’assemblée générale des actionnaires. Aux USA toutefois, l’assemblée n’a pas à approuver cette décision.
Les dividendes sont un point stratégique de la gestion financière d’une société.

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Le pricing des options

Cours & Ressources Par 2012-02-18 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Dans deux précédents articles, nous avons traité des options. Le premier était destiné à présenter ce produit dérivé, le second entrait plus en détails dans la technicité, avec les stratégies d’options, le calcul de la valeur d’une option et la parité put-call.
Cet article a pour but de présenter deux principales méthodes pour pricer une option, à savoir la méthode binomiale et le pricing de Black & Scholes.

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Harmoniser les rendements

Cours & Ressources Par 2012-02-15 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Les actifs financiers génèrent plusieurs types de rendements, qui se calculent différemment. On trouve aussi des rendements au jour, à la semaine, au mois, à l’année ou pluriannuels. Pour comparer les investissements, il convient donc d’harmoniser ces rendements.

Il existe des calculs très simples qui permettent cela.
Différents types de rendement
Il y a deux principaux types de rendement :
–    Le rendement qui découle uniquement des dividendes, intérêts ou coupons perçus durant une période,
–    Le rendement qui découle de la plus ou moins value de l’actif, c’est-à-dire de l’augmentation ou de la diminution de son prix.

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Mesures du risque et diversification

Cours & Ressources Par 2012-02-15 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Cet article traite d’un sujet hautement théorique mais qui a fait couler des litres d’encre et fait réfléchir de très nombreux économistes et opérateurs de marché. Ce sujet peut se résumer de la manière suivante : existe-t-il un portefeuille optimal, comment le fabriquer, de quoi est-il composé, peut-on minimiser le risque tout en optimisant la rentabilité ? Nous le traiterons sur plusieurs articles.
Bien que ces questions ne soient pas encore entièrement traitées, on dispose aujourd’hui de quelques éléments de réponse.
Tout d’abord, il faut clarifier quelques points. Pour commencer, le calcul de la rentabilité d’un portefeuille (return) exige de procéder en deux étapes. Premièrement, il faut connaître le return de tous les actifs qui composent le portefeuille. Ensuite, il faudra pondérer ce return dans le portefeuille. Chaque actif se verra donc appliqué une pondération qui lui est propre. Cette pondération se calcule par l’équation suivante :

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