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Evening-Meeting – Commentaire marchés de capitaux du 08/02

News Par 2016-02-08 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires
'Don't worry, c'est juste une mauvaise passe !' - C'est cela.

Don’t worry, c’est juste une mauvaise passe !

 Une belle journée de baisse se profile encore sur les marchés. Et c’est une bonne occasion pour faire le point sur l’ensemble des marchés de capitaux, equities & bonds.

Au niveau des actions tout d’abord, après une semaine difficile, les marchés s’orientent de nouveau vers une baisse marquée qui découle de plusieurs facteurs accentuant les craintes concernant l’état de l’économie mondiale :

1/ en Europe en raison de la croissance qui reste très poussive;

2/ sur la Chine avec le ralentissement dont les conséquences ne sont pas encore

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Point macro et marchés – 02Feb16

Analyses & Conseils, News Par 2016-02-02 Mots clés:, , , , , , , , , Pas de commentaires
Monsieur, votre faciès illustre parfaitement ce jour.

Monsieur, votre faciès illustre parfaitement ce jour.

Le moment est venu pour un rapide point marchés. La situation à la fois macroéconomique et financière, a changé depuis les derniers points Morning-Meeting. Par macroéconomique, on veut bien sûr parler de l’inflation (ou peut-être devrait-on dire la désinflation voire la déflation), mais aussi et surtout des pressions sur les prix des matières premières, pétrole et gaz en tête. Là où la situation, en revanche, a moins changé, c’est au niveau monétaire : oui, mis à part une hausse des taux anecdotique par la Fed en Décembre dernier (2015, si vous perdez la notion du temps les yeux rivés sur vos écrans), la politique des Banques Centrales n’a pas changé : des taux zéro voire négatifs et une politique ultra accomodante. Mario Draghi a tiré quasiment à lui seul

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Point sur portefeuille T4 2013

News Par 2014-01-02 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Ce premier article de 2014 est l’occasion pour nous de vous souhaiter à toutes et tous une excellente nouvelle année ! Et également de faire un point sur les performances de notre portefeuille passif type sur le dernier trimestre 2013.

Et les performances sont assez décevantes à notre goût bien que positives, avec un rendement global (plus-value seule) de +0.47% entre octobre et décembre, contre +1.81% pour le benchmark.

Les secteurs qui ont bien performé sont les financières et les industrielles, alors que le portefeuille a été négativement impacté par ressources et énergie (Technip et CGG avec des baisses de recommandations de brokers malgré des contrats intéressants) et dans une moindre mesure par le luxe (outlook moins favorable, demande plus faible des émergents). Peugeot a aussi mal terminé l’année après avoir réalisé une excellente performance jusqu’au mois de novembre, ce qui a pesé sur le secteur des biens de consommation.

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Point marchés – la période post-stagnation

News Par 2013-12-05 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Après une trop longue période de stagnation qui a porté sur les nerfs de bien des investisseurs (il n’y a rien de pire que des cours flat), le marché a subi une consolidation assez notable il y a deux séances, avec une correction de près de 3% (plus forte baisse sur l’indice phare français depuis près de 3 mois). L’ensemble des indices est toujours tiraillé entre d’une part les bonnes nouvelles sur le plan économique (aux US, car en Europe il faut attendre un peu notamment en raison des deux malades que sont la France et l’Italie en termes de croissance et de climat des affaires) et le probable tappering (du moins attendu par le consensus dans les prochains mois). Il semble toutefois que les marchés commencent à sortir de la logique « bonne nouvelle = mauvaise nouvelle car tappering plus probable » ce qui constitue clairement une rupture au regard de la façon d’analyser les cours par la plupart des investisseurs depuis maintenant plus d’un an. Aujourd’hui alors que la politique de la Fed est attendue moins accommodante en raison des performances de l’économie américaine, la BCE prend le

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Quarterly note Q4 2013 – Etude trimestrielle

Analyses & Conseils Par 2013-10-10 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Le dernier trimestre 2013 vient de commencer, c’est le moment de retrouver notre désormais traditionnelle étude trimestrielle (disponible au téléchargement ci-dessous). C’est aussi l’occasion de rappeler les excellentes performances de notre portefeuille sur le dernier trimestre et même plus généralement le dernier semestre et le lancement de nos notes.

Dans cette étude, les parties suivantes seront disponibles :

1/ étude de l’environnement macroéconomique et dernières prévisions de croissance par zone mondiale,

2/ analyse technique des principaux indices européens et comparaisons,

3/ rebalancement de notre portefeuille conseillé (passif + rebalancements trimestriels + long only),

4/ perspectives sectorielles,

5/ summary des dernières performances trimestrielles pour notre portefeuille du T3.

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La limite des bonus en UE et ses possibles conséquences

Analyses & Conseils, News Par 2013-03-12 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 1 Commentaire

 Alors que le parlement européen a récemment trouvé un compromis avec les Etats membres de l’UE sur la délicate question de la limitation des bonus en Europe, les réactions sont mitigées. Si les supporters de la mesure saluent un « frein pour la portée des prochaines crises et contre les abus du monde de la finance », les détracteurs affirment clairement que cette décision portera préjudice à l’exercice des professions financières sur le continent, soit en provoquant des départs massifs de banquiers, soit en forçant les sociétés de services financiers à augmenter les salaires fixes ce qui impactera leur rentabilité et les fragilisera dans un contexte international.

 

En quoi consiste-t-elle exactement, cette fameuse mesure qui pourrait entrer en vigueur dès 2014 ? Le compromis est simple : les bonus ne devraient plus pouvoir s’élever à plus de 100 % du montant de la rémunération fixe par an, avec une possibilité de représenter un maximum de 200 % toutefois, ceci nécessitant l’accord d’une majorité qualifiée d’actionnaires (donc cela ne concernera que les cadres dirigeants). Et dans ce second cas, 25% du bonus devra être sujet à versement différé sur une période d’un minimum de 5 ans.

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Haussiers mais attentifs, perspectives 2013

Analyses & Conseils Par 2013-01-25 Mots clés:, , , , , , , , , , , , , , , , , , Pas de commentaires

 Alors que le CAC 40 se rapproche de notre objectif des 3,800 réitéré plusieurs fois via nos réseaux (clôture ce jour = +0.69% et 3,778.16 points), la situation sur les marchés mondiaux semble pourtant devenir moins nette pour les haussiers malgré une bonne tendance dans toutes les zones. Certes notre opinion est toujours à la hausse sur la plupart des grands indices mais les nouvelles de ce début d’année ne sont pas toutes roses, loin s’en faut. Malgré des résultats d’entreprises plutôt de bonne facture pour la majorité d’entre eux, ainsi que des chiffres US globalement bons (on se souvient de la chute surprise des inscriptions au chômage hier) malgré quelques perturbateurs (indices de la Fed de Philadelphie et de Richmond notamment, ventes de logements neufs décevants en décembre ce qui a ralentit la tendance aujourd’hui), du côté de l’Europe nous sommes rattrapés par des nouvelles plutôt négatives que positives.

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